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- 建議的交易為IMAX China的股東提供了宣布交易前30個完整交易日平均收益價的49%溢價
- IMAX China股份的結構性低流動性和有限的機構投資者參與壓抑了股價,損害了IMAX China的長期交易前景
- 獨立財務顧問認為交易條款是公平合理的,並建議獨立董事會委員會建議股東投票贊成該交易
- IMAX Corporation被禁止根據計劃文件中發佈的不提價聲明更改要約價格
- 如果交易失敗,IMAX China未來的股息沒有保證
紐約, 2023年9月25日 — 對於Letko, Brosseau & Associates Inc.(Letko)於2023年9月22日發表的聲明,表示其意圖投票反對私有化交易,IMAX Corporation重申其認為該交易符合IMAX China股東的最大利益,並代表了一個誘人的要約。 儘管IMAX China上半年的業績令人鼓舞,反映了影院重新開放和票房市場份額的增加,但IMAX China的股價在2023年提出私有化交易之前的整個時期仍然軟弱,其交易量創下了歷史新低,儘管市場通過每週的票房報告和IMAX Corporation於2023年4月27日發佈的第一季度業績了解了IMAX China的業績。
IMAX China交易前30和90個完整交易日的量加權平均價格分別為6.46港元和7.50港元。 我們認為導致歷史股價疲軟的主要因素是缺乏交易流動性、低機構所有權和分析師報告的下降 – 如果交易未獲少數股東批准,所有這些因素都將保持不變。 該提案以每股10.00港元的現金向IMAX China的股東提供回報,那些有興趣參與公司在中國持續增長的股東可以將其再投資於IMAX Corporation的股份。
該交易已經由獨立董事委員會(“IBC”)在獨立財務顧問(“IFA”)的建議下進行了審查和批准,後者認為交易條款是公平合理的。 IFA的完整信函載於IMAX China和IMAX Corporation於2023年9月15日共同發佈的計劃文件中,其中一些關鍵亮點如下:
- 10.00港元的要約價格代表了交易前30個完整交易日期平均價格的49%溢價,交易前90個完整交易日期平均價格的35%溢價,以及2023年6月30日未經審計的每股資產淨值的86.1%溢價
- 要約價格意味著過去12個月市盈率為18.4倍,過去12個月EV/EBITDA倍數為7.8倍,兩者均高於或符合IFA確定的可比公司中位數分別為10.9倍和7.8倍
- 提供的溢價與香港的先例私有化交易一致,並以誘人的價格為股東提供即時的價值實現,尤其是對於持有大量股票的股東而言,而無需擾亂市場價格或受到任何流動性折扣的影響
- 每日平均交易量已從2018年的982,361股大幅下降至2023年最后一个完整交易日前的301,831股。低流動性受到以下因素的影響:(i) 2018年至2022年通過股份回購的公眾持股量累計減少2,100萬股(約18%),(ii) 自2018年9月10日起失去通過滬股通進行交易的渠道,自2021年3月15日起失去通過深股通進行交易的渠道,以及(iii) 分析師報告從疫情前的10多名下降至目前的3名
- 地緣政治和宏觀經濟的不確定性以及中國經濟增長和消費支出整體低於預期的速度都是可能影響IMAX China前景的因素,並可能減弱投資者對相關風險證券的需求。 儘管IMAX China股價是否會回到疫情前的水平尚不確定,但IFA認為,當前的地緣政治和宏觀經濟不確定性意味著疫情前的狀況並不能反映當前環境
計劃文件包含不提價聲明,因此IMAX Corporation被禁止直接或通過宣佈股息更改要約價格。 股東應注意,如果當前的提案未獲少數股東批准,香港收購守則將禁止在至少12個月內進行另一次私有化嘗試(而IMAX Corporation也不打算在允許再次進行時提出另一次私有化嘗試)。
最后,IMAX China已確認它在2023年12月31日之前不會宣佈或支付任何股息,并且在該日期之后宣佈或支付任何股息也沒有保證。
關於IMAX Corporation
IMAX是娛樂技術的先驅,它結合專有軟件、架構和設備來創造讓您超越座位邊緣,進入您從未想象過的世界的體驗。 頂級電影人和工作室正在利用IMAX系統以非凡的方式與觀眾聯繫,使IMAX的網絡成為全球主要大片的最重要和最成功的影院發行平台之一。 流媒體技術公司SSIMWAVE是IMAX的子公司,是媒體和娛樂公司AI驅動的視頻質量解決方案的領導者。
IMAX總部位於紐約、多倫多和洛杉磯,在倫敦、都柏林、東京和上海設有附屬辦事處。 截至2023年6月30日,在87個國家和地區運營著1,718個IMAX系統(1,638個商業多廳影城,12個商業目的地,68個機構)。 IMAX China Holding, Inc.(IMAX Corporation的子公司)的股份在香港聯交所上市,股票代碼為“1970”。
IMAX®、IMAX® Dome、IMAX® 3D、IMAX® 3D Dome、Experience It In IMAX®、The IMAX Experience®、An IMAX Experience®、An IMAX 3D Experience®、IMAX DMR®、DMR®、Filmed For IMAXTM、IMAX LIVETM、IMAX EnhancedTM、IMAX nXos®、SSIMWAVE®和Films to the Fullest®是本公司或其子公司在各種司法管轄區註冊或受其他保護的商標和商號。 欲了解更多信息,請訪問www.imax.com。 您也可以在Instagram(www.instagram.com/imax)、Facebook(www.facebook.com/imax)、Twitter(www.twitter.com/imax)、YouTube(
